En observant les taux des obligations d’Etat de pays comme la Suisse, la Suède, le Danemark ou la Bulgarie, il semblerait que ces pays bénéficient de la politique monétaire de la BCE. Pour exemple, les taux des obligations bulgares à 5 ans sont négatifs…
Pour quelle raison la politique monétaire de la BCE impacte-t-elle ces pays?
C’est parce que ces pays cherchent à stabiliser la valeur de leurs monnaies vis-à-vis de l’euro.
Ainsi, si les taux sur les obligations d’Etat de ces pays sont plus élevés que chez nous, cela attire les investisseurs de la zone euro puisque le risque de change est faible en investissant dans ces pays. Cela crée donc une forte demande sur leurs monnaies qui s’apprécient donc face à l’euro.
Puisque ces pays cherchent à stabiliser leurs monnaies face à l’euro, les banques centrales de ces pays vont imprimer de la monnaie pour acheter des euros et tenter de rétablir le taux de change désiré.
Voilà comment la politique de la BCE a une influence directe sur les taux au Danemark, en Suède, en Suisse et en Bulgarie.
